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鋁市場(chǎng)行情研討與調研分享:鋁價(jià)外強內弱企業(yè)

發(fā)布時(shí)間:2017-03-19 13:25 點(diǎn)擊量:554
 《京津冀及周邊地域2017年大氣污染防治工作計劃》  
 
《京津冀及周邊地域2017年大氣污染防治工作計劃》請求北京周邊“2+26”城市的鋁產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在冬季采暖季,錯峰消費。電解鋁廠(chǎng)限產(chǎn)30%以上,以停產(chǎn)的電解槽數量計;氧化鋁限產(chǎn)30%左右,以消費線(xiàn)計;炭素企業(yè),達不到特別排放限值的,全部停產(chǎn),到達特別排放限值的,限產(chǎn)50%以上,以消費線(xiàn)計。  
 
比照征求意見(jiàn)稿,正式印發(fā)文件中氧化鋁企業(yè)的限產(chǎn)條件有所放松,氧化鋁的關(guān)停從50%降到30%,實(shí)踐影響沒(méi)有征求意見(jiàn)稿大。  
 
據百川統計,總觸及產(chǎn)能3150噸;占全國總產(chǎn)能40.8%,由于如今氧化鋁企業(yè)簡(jiǎn)直滿(mǎn)產(chǎn)消費,減產(chǎn)30%將使得產(chǎn)能減少945萬(wàn)噸,減少12%的產(chǎn)能。  
 
據百川資訊,總觸及產(chǎn)能1196噸;占全國總產(chǎn)能28.1%。由于如今電解鋁企業(yè)開(kāi)工率也處于高位,減產(chǎn)30%將使得產(chǎn)能減少358.8萬(wàn)噸,減少8.43%的產(chǎn)能。  
 
思索到取暖季或持續約120天,北京供暖法定時(shí)間為:11月15日開(kāi)端至次年3月15日完畢,折算思索到取暖季或持續約120天,北京供暖法定時(shí)間為:11月15日開(kāi)端至次年3月15日完畢,折算全年氧化鋁產(chǎn)量影響約3.9%,315萬(wàn)噸左右。全年電解鋁產(chǎn)量影響約2.77%,117萬(wàn)噸左右。相對來(lái)講,由于氧化鋁消費集中在華北地域,因而整體氧化鋁減產(chǎn)較多,直接缺口近100萬(wàn)噸氧化鋁。  
 
《關(guān)于應用綜合規范依法依規推進(jìn)落后產(chǎn)能退出的指導意見(jiàn)》  
 
工信部、國度發(fā)改委等十六個(gè)部門(mén)共同制定并發(fā)布了《關(guān)于應用綜合規范依法依規推進(jìn)落后產(chǎn)能退出的指導意見(jiàn)》。意見(jiàn)提出,以鋼鐵、煤炭、水泥、電解鋁、平板玻璃等行業(yè)為重點(diǎn),經(jīng)過(guò)完善綜合規范體系,嚴厲常態(tài)化執法和強迫性規范施行,促使一批能耗、環(huán)保、平安、技術(shù)達不到規范和消費不合格產(chǎn)品或淘汰類(lèi)產(chǎn)能(以上即為落后產(chǎn)能),依法依規關(guān)停退出,產(chǎn)能過(guò)剩矛盾得到緩解。  
 
五個(gè)新特性:  
 
一是手腕上愈加突出依法淘汰-強化法律法規約束,增強節能監察、環(huán)保執法等  
 
二是方式上愈加突出多規范協(xié)同推進(jìn)-以能耗、環(huán)保、質(zhì)量、平安、技術(shù)等  
 
三是監視上愈加突出信息公開(kāi)-在政府網(wǎng)站公告落后產(chǎn)能退出狀況  
 
四是約束機制上愈加突出信譽(yù)懲戒-土地供給、資金支持、稅收管理等方面  
 
五是行業(yè)上愈加突出產(chǎn)能過(guò)剩和環(huán)境管理重點(diǎn)行業(yè)-提到電解鋁  
 
本錢(qián)支撐  
 
本錢(qián)端:主要原料估計高位震蕩,輔料等紛繁大幅上漲  
 
據SMM,本周氟化鋁出廠(chǎng)價(jià)上漲至8500-8700元/噸,較2月初上漲約1400元/噸。與我們調研理解分歧,且后期仍有望繼續上漲:  
 
目前氫氟酸市場(chǎng)好于氟化鋁,化工廠(chǎng)更愿意消費氫氟酸而不是氟化鋁。  
 
京津冀環(huán)保檢查致使河南、山東大局部氟化鋁企業(yè)遭到停產(chǎn)、限產(chǎn)影響,目前綜合開(kāi)工率僅在40%左右。  
 
北方螢石礦廠(chǎng)由于天氣冰冷等緣由開(kāi)工較晚,并且等11省螢石企業(yè)代表達成共識,守住螢石出廠(chǎng)價(jià)2000元/噸以上。此前2月初氟化鋁企業(yè)螢石到廠(chǎng)價(jià)僅1600元/噸。  
 
據SMM調研顯現,本周冰晶石出廠(chǎng)價(jià)上漲至7000-7300元/噸,較上周上漲約600元/噸。此次漲價(jià)緣由主要為云南、湖北的磷肥企業(yè)供給原資料氟鋁酸鈉價(jià)錢(qián)上漲所致。  
 
國外鋁升水上行  
 
音訊人士上周三透露,全球三大鋁消費商(South32Ltd、力拓、俄鋁)對4-6月當季日本市場(chǎng)的鋁升水報價(jià)每噸135美圓,較一季度增長(cháng)42%。  
 
若此報價(jià)被承受,將是連續第二個(gè)季度漲價(jià)。當前歐美市場(chǎng)升水紛繁走升,而國內需求堅硬使得日本鋁庫存不時(shí)下滑。  
 
標明國際市場(chǎng)鋁繼續慌張,也不lme庫存大幅下跌相符。  
 
Source:Bloomberg長(cháng)江有色金屬網(wǎng)華泰期貨研討院  
 
Source:Bloomberg長(cháng)江有色金屬網(wǎng)華泰期貨研討院  
 
出口有望增加  
 
目前鋁價(jià)外強內弱,有利于企業(yè)出口  
 
國外電解鋁偏緊,今年以來(lái)庫存持續大幅降落  
 
比價(jià)在去年底到達峰值后疾速回落  
 
調研理解企業(yè)出口均增加,但由于國外企業(yè)的訂單曾經(jīng)方案好,因而迸發(fā)性增長(cháng)的可能性不大  
 
電解鋁產(chǎn)量大幅增長(cháng)  
 
電解鋁產(chǎn)量大幅增長(cháng)  
 
據SMM,2月固然只要28個(gè)消費天,但國內電解鋁產(chǎn)量提升至283.8萬(wàn)噸,同比增加21.1%,今年前2月國內電解鋁總產(chǎn)量587.6萬(wàn)噸,同比增加21.6%。  
 
國內運轉電解鋁總產(chǎn)能迫近3700萬(wàn)噸程度,較去年同期增加近700萬(wàn)噸運轉產(chǎn)能,供給上升趨向仍丌見(jiàn)減緩。2月底國內年化運轉產(chǎn)能環(huán)比1月增加約100萬(wàn)噸。SMM估計,3月國內運轉產(chǎn)能總量仍有迚一步提升空間,3月國內電解鋁產(chǎn)量有望增加至315.5萬(wàn)噸,同比增速為17.9%。  
 
Source:國度統計局華泰期貨研討院  
 
Source:國度統計局華泰期貨研討院  
 
國內電解鋁庫存繼續增加  
 
庫存方面仍是國內庫存大幅增加,LME庫存大幅降落。  
 
據SMM統計國內電解鋁五地庫存合計112.2萬(wàn)噸,環(huán)比上周四增加9.4萬(wàn)噸。  
 
3月10日LME鋁庫存減16275噸至2068525噸,上期所鋁增加2072噸至191777噸。  
 
Source:SHFESMM華泰期貨研討院  
 
Source:SHFESMM華泰期貨研討院  
 
市場(chǎng)化去產(chǎn)能  
 
發(fā)改委表示2017年已沒(méi)有必要在大范圍施行煤礦減量化消費措施,中國今年全年煤炭去產(chǎn)能的目的仸務(wù)是完整能夠完成的。但需求留意同時(shí)說(shuō)道今年去產(chǎn)能擴展到煤電,煤電產(chǎn)能今年要去5000萬(wàn)千瓦,后期將留意對電解鋁自備電廠(chǎng)的影響。  
 
而有色則經(jīng)過(guò)市場(chǎng)化、法治化手腕去產(chǎn)能,目前來(lái)講行政力度減小,后期將跟蹤能否有控制產(chǎn)能計劃。  
 
環(huán)保對下游影響更甚  
 
環(huán)保主要對中小型企業(yè)影響較大,因前期環(huán)保措施,或煤改氣措施沒(méi)有做到位。  
 
但調研理解,實(shí)踐訂單向好,目前下游加工企業(yè)積極增強環(huán)保建立,局部地域已逐漸恢復,同時(shí)或有訂單轉移的狀況。  
 
總結  
 
總的來(lái)說(shuō),產(chǎn)量和庫存上漲使得近期價(jià)錢(qián)壓力大,但下端有本錢(qián)支撐且遠月受益于供應側變革預期將偏強,整體大區間震蕩。目前做多力氣強于做空力氣,且后期減產(chǎn)預期仍在,目前明顯過(guò)剩的場(chǎng)面仍有望好轉,因而持偏多思緒,鋁價(jià)跌入完整本錢(qián)至現金本錢(qián)區間,可思索逢低逐漸規劃多單。  
 
調研主要內容  
 
調研主要內容  
 
環(huán)保限產(chǎn)及影響:大型企業(yè)影響較小,中小企業(yè)影響較大(前期沒(méi)有做好環(huán)保設備)  
 
《京津冀及周邊地域2017年大氣污染防治工作計劃》-氧化鋁和電解鋁企業(yè)均表示會(huì )按規則減停產(chǎn)  
 
減停產(chǎn)影響:電解鋁復產(chǎn)周期長(cháng),本錢(qián)高;對氧化鋁消費設備影響不大  
 
氧化鋁價(jià)錢(qián):電解鋁和氧化鋁企業(yè)的意見(jiàn)不分歧,電解鋁企業(yè)看漲,氧化鋁企業(yè)反而覺(jué)得近期將下滑,但估計下方空間不大  
 
煤炭:高位震蕩  
 
陽(yáng)極碳素:價(jià)錢(qián)有望繼續上漲,但估計不會(huì )限制電解鋁消費  
 
下游訂單向好,但河南地域受環(huán)保影響,開(kāi)工率降落,鋁錠出庫遭到影響,目前正逐步好轉,短期內下游或受環(huán)保限產(chǎn)影響,但長(cháng)期來(lái)看,訂單轉移或者原資料的變化使得限產(chǎn)對整體下游需求影響不大。  
 
氧化鋁狀況  
 
原料:  
 
鋁土礦:將來(lái)進(jìn)口依存度上升  
 
煤價(jià):高位震蕩  
 
碳素:原來(lái)有碳素廠(chǎng)-如今本人運轉了(自傲盈虧  
 
對后期價(jià)錢(qián)的見(jiàn)地:覺(jué)得氧化鋁價(jià)錢(qián)會(huì )跌,主要是小型企業(yè)會(huì )拉低價(jià)錢(qián)  
 
停產(chǎn)影響:  
 
電解鋁復產(chǎn)周期長(cháng),本錢(qián)高,氧化鋁好很多,對氧化鋁消費設備影響不大  
 
會(huì )在前期做好一定的庫存,畢竟有長(cháng)單,但不會(huì )很大,適度調一下  
 
環(huán)保請求:鍋爐-排放請求嚴,老設備改造,一臺爐3000-4000萬(wàn)  
 
煤的排放要達標,  
 
水-循環(huán)水  
 
環(huán)保應對:目前用自然氣為主,搞好煤的質(zhì)量,排放合格即可  
 
電解鋁狀況  
 
關(guān)于《大氣污染防治計劃》:  
 
上周五才拿到文件,企業(yè)也持疑惑的態(tài)度,但估量是要執行的  
 
中央環(huán)保組:目行進(jìn)駐鄭州、焦作、安陽(yáng)豫北等,請求嚴  
 
主要問(wèn)題是煙氣排放不達標-該上設備就上設備  
 
焦作目前都沒(méi)有遭到影響消費運營(yíng)正常,都是自然氣,污染小  
 
取暖季怎樣減  
 
按規則執行,3個(gè)系列停1一個(gè)系列,能否復產(chǎn)看價(jià)錢(qián)和利潤  
 
停4個(gè)月修3個(gè)月,對槽的影響大,以前能夠用10年左右,如今這樣一搞只能用2-3年  
 
電廠(chǎng)環(huán)保影響  
 
主要限制硫含量不能超標,影響有,但不大,焦作這邊環(huán)保投資幾千萬(wàn),脫硫脫硝都沒(méi)問(wèn)題  
 
對本錢(qián)的見(jiàn)地:  
 
電價(jià)-綜合0.4元左右,覺(jué)得煤價(jià)高位震蕩  
 
氧化鋁-覺(jué)得氧化鋁難跌  
 
碳素:缺口主要在山東,自備率僅20%,魏橋在搶貨  
 
碳素企業(yè)  
 
環(huán)保十分嚴厲:  
 
1有環(huán)保手續,2達標排放  
 
空氣質(zhì)量不達標還要減停產(chǎn)-黃色預警減30%,紅色預警減50%  
 
檢查方式:查在線(xiàn)數據、報表、不定時(shí)不定期四季度可能上監控?  
 
目前關(guān)停狀況  
 
鄭州市去年的是全停,鞏義(河南省直管市)是限產(chǎn),有的中央環(huán)評手續沒(méi)下來(lái),全停了。  
 
冬季關(guān)了,如今利潤上來(lái)又陸續恢復。  
 
環(huán)保本錢(qián)(5萬(wàn)噸左右碳素企業(yè)為例):整體400多萬(wàn),運轉費用約100萬(wàn)/年  
 
脫硫100多萬(wàn)[主要是不好的石油焦含硫量高,好的石油焦都出口了]  
 
石油焦凈化60-70萬(wàn)  
 
檢測設備50萬(wàn)  
 
停產(chǎn)復產(chǎn)本錢(qián):  
 
停一次,直接損失100多萬(wàn),還有人工本錢(qián)等等;假如關(guān)停頻率高,則思索不再開(kāi)  
 
產(chǎn)能新增和轉移:  
 
陽(yáng)極產(chǎn)能在往西北轉移,但沒(méi)有石油焦,沒(méi)有煤瀝青  
 
河南不會(huì )再批碳素廠(chǎng),如今普通都不批了,只要電解鋁配套才批  
 
投資新建10萬(wàn)噸碳素廠(chǎng)本錢(qián):民企投資1.6億一年投產(chǎn)  
 
下游加工企業(yè)  
 
環(huán)保影響:  
 
主要污染在熔煉,鑄錠這塊  
 
下游鋁加巟企業(yè)確實(shí)在前期大量關(guān)停產(chǎn),不同地域嚴重水平不一,鄭州市特別嚴  
 
但實(shí)踐訂單狀況依然向好,在企業(yè)積極加建環(huán)保設備后,大型企業(yè)恢復消費,小型企業(yè)則仍有局部繼續遭到影響  
 
目前環(huán)保狀況:  
 
橙色預警停30%,紅色預警停50%,一級警報,融鋁全停,沒(méi)有確切完畢日期。  
 
這次估計3月15號完畢,按環(huán)保局請求,無(wú)論大小企業(yè)均加大環(huán)保投入,以前沒(méi)有的新建,以前有的不夠的就擴建  
 
下游新變化:訂單轉移或者原資料的變化使得限產(chǎn)對整體下游需求影響不大  
 
由于訂單仍向好,但河南地域消費受限,呈現局部訂單流向山東地域  
 
直接販買(mǎi)中間環(huán)節資料消費防止污染影響  
 
出口訂單有所增加,但不會(huì )迸發(fā)式增長(cháng)  
 
倉庫  
 
出庫狀況:受下游環(huán)保影響,出庫量不如去年同期,但本周較上周狀況好轉,出庫量增加  
 
運輸:根本是鐵路運輸,新疆至鞏義鐵路運費約400元左右,后期運費有望下調25%左右  
 
交割庫問(wèn)題:  
 
庫存根本已滿(mǎn)-去年就預見(jiàn)了,當公開(kāi)游受環(huán)保影響  
 
對交割倉庫的需求大-希望擴容,但人員班子調整,要運營(yíng)一段時(shí)間再提  
 
重慶交割庫問(wèn)題:如今大局部運轉正常,中集可能因保送問(wèn)題,如今放置了,還要檢查,但估計最終要開(kāi)的,發(fā)改委去上海解釋了
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